概览：4月份的实际通胀在欧元区接近预期，但在美国超出预期。值得注意的是，伊朗的战争目前对这两个经济体的基础通胀影响有限。能源价格的上涨预计将在未来几个月进一步推高美国和欧元区的总体通胀，核心通胀也将受到滞后效应的影响。中国正从通货紧缩转向通货膨胀的力量。
通胀预期：欧元区一年期通胀预期已跃升至约4.0%，但长期远期预期依旧稳定。在欧元区和美国的调查基础上，通胀预期都有所上升。
美国：4月份CPI的头条数字超出了预期（同比3.8%，预期3.7%，3月份为3.3%），核心CPI也有所上升（同比2.8%，预期2.7%，3月份为2.6%）。此次上涨主要受到意外的租金和房屋等效租金（OER）价格上涨的推动，两者的月度增幅是自2023年9月以来最快的。相比之下，市场基础的租金通胀在2026年初有所降温。能源通胀接近预期，核心商品价格在环比方面基本保持不变。食品通胀则加速，主要受到牛肉价格上涨的影响。
欧元区：4月份的HICP通胀同比上升至3.0%，而3月份为2.6%。这一增长主要由能源通胀推动，同比飙升至10.8%。相比之下，核心通胀略微下降至2.2%，这表明到目前为止，伊朗战争的溢出效应有限。欧盟委员会4月份的商业调查突出显示工业部门销售价格预期出现历史性激增，标志着该调查25年历史上月度增幅最大，但仍低于2022年的水平。服务行业的价格预期上升幅度要小得多。
中国：4月份PPI通胀再次上升至同比2.8%，而3月份为0.5%。商品价格显示PPI有望在夏季达到7%的同比增幅。这也表明出口价格的通胀将上升，中国即将从通货紧缩的力量转向通货膨胀的力量。CPI通胀从1.1%同比上升至1.2%同比。
